媒体：美元短期或将延续疲弱走势 关税政策冲击经济

当地时间4月21日，美元指数继续大幅下跌超过1%，跌至2022年4月初以来的新低。美国政府的关税政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期。自4月以来，美元指数已下跌超过5.5%，今年以来跌幅接近10%。

长期来看，美元指数大概率进入下行周期。技术面上，美元指数在100-108区间震荡18个月后，于今年4月跌破100关口，若失守95的支撑位，可能下探至90附近的区间。

在美国经济正步入“滞胀陷阱”的背景下，关税等政策不确定性冲击导致经济和贸易不确定性快速上升，冲击企业经营活动。同时，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。据申万宏源证券宏观经济团队测算，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。尽管最新公布的3月美国CPI数据超预期回落，但关税可能是影响接下来通胀走势的关键因素，近期多位美联储官员公开表达了对高通胀顽固性的担忧。

从金融市场的情况来看，近期美国出现“股债汇”三杀，展露出“抛售一切美元资产”的流动性冲击端倪，全球资金对美元资产作为安全资产的担忧抬升，暴露出美元信用体系面临结构性崩裂。东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，特朗普政府的关税政策对美国经济前景形成冲击，结合近期美国经济数据疲软，强化了市场对美国经济衰退预期，削弱了美元信心。

本轮因美国关税政策引发的市场避险情绪并未提振美元，反而削弱了美元的国际货币地位。特朗普政府的关税政策动摇了海外投资者对美国资产的信心，大量资金正从美国撤出，加速流向瑞郎、日元和黄金等避险资产，全球“去美元化”进程加速。黄金成为承接从美国资产逃离资金的代表之一，近日纽约期货（交易最活跃的结算月）历史上首次突破3400美元大关。

展望未来，美联储货币政策走向仍是影响美元走势的关键因素。美联储的决策高度依赖经济数据，若后续美国经济数据持续恶化，美联储可能加快降息步伐，进一步打压美元。美国联邦储备委员会主席鲍威尔指出，加征关税将推高通胀并抑制经济增长。调查数据和市场指标显示，短期通胀预期已显著上升，受访者普遍将矛头指向关税政策。在现任政府实施的重大政策调整影响下，美国经济可能会放缓，失业率或将上升，而随着关税政策逐步生效，通胀也可能上升。

值得注意的是，近期特朗普多次威胁解雇美联储主席鲍威尔，并要求其尽快降息，导致美联储货币政策的独立性受损，信誉下降。德邦证券研究团队指出，美元信用的两大根基在于美债和美联储的独立性。特朗普政府先是全球范围开启贸易冲突，而后又屡次干涉和批评美联储，这本身对于美元信用就是一种伤害，这也是国际市场“逃离美元资产”交易仍在发酵的原因。